СМАРТЛАБ ОБЛИГАЦИИ

Изменения рейтингов у эмитентов облигаций 08.11.2024

👉ПАО "Кокс": АКРА понизило рейтинг на 1 ступень, до уровня A-(RU) с "негативным" прогнозом.

Облигации ФосАгро (ориент. куп.: КС ЦБ РФ +200 б. п., оферта 2-2,5 г.)

👉Наименование: ФосАгро-БО-П03
👉Книга заявок: 15.11.2024
👉Размещение: 22.11.2024
👉Рейтинги (АКРА/Эксперт РА): AAA(RU)/ruAAA
👉Ориентир по купону (ежемесячный): КС ЦБ РФ +200 б. п.
👉Срок обращения: 5 лет
👉Дюрация: -
👉Номинал: 1 000 р.
👉Объем: 20 млрд р.
👉Амортизация: -
👉Оферта: 2-2,5 г.
👉Организатор: ГПБ
👉Для неквал. инвесторов: да, после теста

ПАО «ФосАгро» - крупнейший поставщик всех видов удобрений на рынке РФ. Располагает горнодобывающими и перерабатывающими предприятиями в Мурманской, Вологодской, Саратовской и Ленинградской обл.

❗️После повышения КС ЦБ РФ до 21% 25.10.2024, начался процесс репрайсинга по премиям флоатеров. Так, нефинансовый эмитент РусГидро (AAA) 7 ноября закрыл книгу по 2-летнему бонду со спредом к КС +200 б. п. (~100-130 б. п. было до повышения КС по эмитентам с рейтингами AAA). При премии в 200 б. п. по ФосАгро-БО-П03 дисконтная маржа составит 221 б. п. (при оферте 2 г.).

Облигации Газпромбанка (ориент. куп.: КС ЦБ РФ +200 б. п., 3 г.)

👉Наименование: ГПБ Финанс-001Р-01Р
👉Книга заявок: 14.11.2024
👉Размещение: 19.11.2024
👉Рейтинги (АКРА/Эксперт РА): AA+(RU)/ruAA+
👉Ориентир по купону (квартальный): КС ЦБ РФ не выше +200 б. п.
👉Срок обращения: 3 г.
👉Дюрация: -
👉Номинал: 1 000 р.
👉Объем: от 5 млрд р.
👉Амортизация: -
👉Оферта: -
👉Call-опцион: 17.11.2026
👉Организатор: ГПБ
👉Для неквал. инвесторов: да, после теста
👉Эмитент: ООО "ГПБ Финанс"
👉Поручитель: ГПБ
👉Мин. заявка: 1,4 млн р.

ООО "ГПБ финанс" создано для привлечения финансирования для ГПБ, который является единственным владельцем

❗️После повышения КС ЦБ РФ до 21% 25.10.2024, начался процесс репрайсинга по премиям флоатеров. Так, нефинансовый эмитент РусГидро (AAA) 7 ноября закрыл книгу по 2-летнему бонду со спредом к КС +200 б. п. (~100-130 б. п. было до повышения КС по эмитентам с рейтингами AAA). При премии в 200 б. п. по ГПБ Финанс-001Р-01Р дисконтная маржа составит 169 б. п.

По флоатеру Симпл-001P-01 ориентир по ставке купона повышен до КС ЦБ РФ не выше +450 б. п. (ранее - не выше +350 б. п.).
👉Сбор заявок: 12.11.2024

см.: https://t.me/bondsmartlab/1479

Облигации АПРИ (куп.: 30%, 4 г.)

👉Наименование: АПРИ-БО-002Р-05
👉Размещение: 12.11.2024
👉Рейтинги (НКР/НРА): BBB-.ru/BBB-|ru|
👉Купон (квартальный): 30,00% (YTP 33,55%)
👉Срок обращения: 4 г.
👉Дюрация: 0.90 г.
👉Номинал: 1 000 р.
👉Объем: 250 млн р.
👉Амортизация: по 25% в даты окончания последних 4 куп.
👉Оферта: 11.11.2025
👉Организатор: ИК "Иволга Капитал"
👉Для неквал. инвесторов: да, после теста

ПАО "АПРИ" - с 2014 г. занимается девелопментом жилой недвижимости в Челябинске, доля рынка в 2023 г. ок. 30%. География присутствия: Челябинск, Екатеринбург, Владивосток, несколько регионов Южного ФО.

Краткая информация по эмитенту: https://xn--80aque.xn--p1ai/news/apri-soobshchaet-o-razmeshchenii-novogo-vypuska-obligatsiy-serii-bo-002r-05/

Итоги закрытия книги заявок по облигациям 07.11.2024

👉Альфа-лизинг-БО-02, ставка по купону: КС ЦБ РФ +300 б. п. (первоначальный ориентир: КС ЦБ РФ не выше 300 б. п.).
👉РусГидро-БО-002Р-01, ставка по купону: КС ЦБ РФ +200 б. п. (первоначальный ориентир: КС ЦБ РФ не выше 200 б. п.), объем увеличен с 20 млрд р. до 40 млрд р.

Итоги закрытия книги заявок по облигациям 06.11.2024

👉ЕвроТранс-001Р-04, ставка по купонам: 1-12 - 15%, 13-24 - 14%, 25-36 - 13%, 37-48 - 12%, 49-60-– 11%, + премия по каждому купону - 1/2 КС ЦБ РФ (на уровне ориентира), для квалов.
👉ЕвроТранс-001Р-05, ставка по купону: 25,00% (YTM 28,08%, первоначальный ориентир YTM: не выше 28,08%).

Первичный рынок облигаций 07.11.2024

Книги заявок:
👉Альфа-лизинг-БО-02 (1 млрд р.).
👉РусГидро-БО-002Р-01 (20 млрд р.).

Итоги аукционов Минфина РФ по размещению ОФЗ 06.11.2024

Минфин РФ 06.11.2024 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПК серии 29025 с погашением 12.08.2037 и ОФЗ-ПД серии 26247 с погашением 11.05.2039.

ОФЗ-29025
Предложение: доступный остаток (104,5 млрд руб.)
Аукцион признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен

ОФЗ-26247
Предложение: доступный остаток (682,6 млрд руб.)
Спрос: 23,7 млрд руб.
Размещено: 4,9 млрд руб.
Средневзвешенная цена: 75,27% от номинала
Средневзвешенная доходность: 17,56%
Дисконт к открытию дня: -7 б. п.

Подробнее см.: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1079695/

❗️Кокс по размещению облигаций Кокс-001P-01 перенес книгу заявок с 07.11.2024 на 14.11.2024. Размещение пройдет 19.11.2024.

https://t.me/bondsmartlab/1537

Облигации Новосибирской обл. (ориент. куп.: КС ЦБ РФ + спред (будет определен позднее), 5 лет)

👉Наименование: НовосибирскаяОбл-34025-об
👉Книга заявок: 19.11.2024
👉Размещение: 22.11.2024
👉Рейтинг (АКРА): AA(RU)
👉Ориентир по купону (ежемесячный): КС ЦБ РФ + спред б. п. (будет определен позднее)
👉Срок обращения: 5 лет
👉Дюрация: ~3,2 г.
👉Номинал: 1 000 р.
👉Объем: до 10 млрд р. (27,8 млрд р. - номинальный объем)
👉Амортизация: 35% в окончание 24-го куп., по 25% в окончания 36-го и 48-го куп. и 15% в дату погашения
👉Оферта: -
👉Организатор: ГПБ
👉Для неквал. инвесторов: нет

"Серебрянные" облигации Селигдара (ориент. куп.: 4%, 5 лет)

👉Наименование: Селигдар-SILV01
👉Книга заявок: 10.12.2024
👉Размещение: 13.12.2024
👉Рейтинги (Эксперт РА/НКР/НРА): ruA+/A+.ru/AA-|ru|
👉Ориентир по купону (квартальный): не выше 4,00%
👉Срок обращения: 5 лет
👉Дюрация: -
👉Номинал: в эквиваленте 10 г серебра в рублях по учетной цене ЦБ РФ (t-3)
👉Объем: в эквиваленте до 2,5 т серебра
👉Амортизация: -
👉Оферта: -
👉Организаторы: Совкомбанк и ВТБ капитал трейдинг
👉Для неквал. инвесторов: нет

ПАО «Селигдар» − золотодобывающий холдинг, объединяющего золотодобывающие активы в Республике Саха (Якутия), Республике Бурятия, Алтайском Крае и Оренбургской области. Также занимается добычей олова в Хабаровском крае и других драгоценных и цветных металлов.

Первичный рынок облигаций 06.11.2024

Закрытие книг заявок:
👉ЕвроТранс-001Р-04 (2 млрд р.), для квалов.
👉ЕвроТранс-001Р-05 (2 млрд р.).

Размещение:
👉Вератек-БО-01 (500 млн р.).

Аукционы Минфина РФ
👉ОФЗ 26247 (доступный остаток).
👉ОФЗ 29025 (доступный остаток).

Текущая ситуация на первичном рынке корпоративных облигаций России

👉На прошлой неделе, после повышения ключевой ставки (КС – далее) ЦБ РФ на заседании 25.10.2024 до 21%, первичный рынок рублевого публичного долга заметно снизил активность. Теперь эмитентам надо адаптироваться к новому уровню ставок. К тому же возросли опасения по дальнейшему ужесточению ДКП на декабрьском заседании регулятора.

👉На текущей укороченной неделе исходя из объявленных сборов книг заявок/размещений, активность будет также сравнительно невысокой. В текущих условиях новой тенденцией станет репрайсинг премий по флоатерам, которые теперь пунктов на 100 маркетируются выше, чем до последнего повышения КС.

👉На текущей неделе следует обратить внимание на сборы заявок по: РусГидро-БО-002Р-01, Альфа-лизинг-БО-02 и Кокс-001P-01.

Подробнее см.: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1079079/

"Газпром капитал" объявил оферту на выкуп евробондов с погашением в ноябре, права на которые учитываются в РФ — Интерфакс

«Газпром капитал» объявил оферту на выкуп еврооблигаций, номинированных в евро, со сроком погашения 22 ноября 2024 года, права на которые учитываются российскими депозитариями, сообщила компания на ленте раскрытия информации.

Компания готова выкупить долговые бумаги общей номинальной стоимостью не более 303,3 млн евро. Цена выкупа — 100% номинала, также владельцы получат накопленный купонный доход в размере, рассчитанном на дату зачисления еврооблигаций на счет компании. Все расчеты с держателями будут производиться в рублях.

Сбор оферт от держателей стартовал в 10:00 МСК 5 ноября и завершится в 16:00 МСК 7 ноября, расчеты по оферте пройдут 12 ноября. Агент выкупа — Газпромбанк. Принять участие в оферте может любое физическое или юридическое лицо.

См.: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1079058/

Изменения рейтингов у эмитентов облигаций 02.11.2024

👉АО "Новосибирскавтодор": Эксперт РА установило рейтинг на уровне ruBBB со "стабильным" прогнозом.

Облигации Вератека (куп.: 26%, 3 г.)

👉Наименование: Вератек-БО-01
👉Размещение: 06.11.2024
👉Рейтинг (НКР): BBB-.ru
👉Купон (квартальный): 26,00% (YTM 28,65%)
👉Срок обращения: 3 г.
👉Дюрация: 2,17 г.
👉Номинал: 1 000 р.
👉Объем: 500 млн р.
👉Амортизация: -
👉Оферта: -
👉Организатор: ИК "Диалот"
👉Для неквал. инвесторов: да, после теста

АО "Вератек" (до 02.2024 - Сомэкс) основано в 1996 г., материнская компания группы "Вератек" - машиностроительного холдинга, поставляющего технологические установки, флотационные машины, насосные агрегаты и другое оборудование, продукцию из полиуретана, а также оказывающего услуги по проектированию, строительству, монтажным и пуско-наладочным работам компаниям из горнодобывающей, металлургической, химической и др. отраслей. Основные производственные активы расположены в Московской и Владимирской обл.

Презентация: https://dialot.ru/upload/iblock/79b/4zrzuwl9zq0j5l081u0wbyuyxvt8loqc.pdf

Облигации ГТЛК (ориент. куп.: 25%, оферта 3 г.)

👉Наименование: ГТЛК-002Р-04-боб
👉Книга заявок: 15.11.2024
👉Размещение: 20.11.2024
👉Рейтинг (АКРА): AA-(RU)
👉Ориентир по купону (ежемесячный): не выше 25,00% (YTP 28,07%)
👉Срок обращения: 5 лет
👉Дюрация: 2,12 г.
👉Номинал: 1 000 р.
👉Объем: до 5 млрд р.
👉Амортизация: -
👉Оферта: 05.11.2027
👉Организаторы: ВТБ Капитал Трейдинг и Совкомбанк
👉Для неквал. инвесторов: да, после теста

❗️Ближайший по дюрации выпуск эмитента - ГТЛК 1P-08 торгуется по доходности ок. 27,2% (02.11.2024). Если бы букбилдин проводился в моменте, то новый выпуск эмитента был бы интересен с YTP не ниже 28%, на наш взгляд, что дало бы премию в 80 б. п. ко вторичному рынку. При этом следует учитывать повышенный кредитный риск по эмитентам лизингового сектора (даже государственных) в условиях высоких текущих ставок.

Облигации Кокса (ориент. куп.: Ʃ КС +450 б. п., 3 г.)

👉Наименование: Кокс-001P-01
👉Книга заявок: 14.11.2024
👉Размещение: 19.11.2024
👉Рейтинги (АКРА/НКР): A-(RU)/A+.ru
👉Ориентир по купону (ежемесячный): Ʃ КС ЦБ РФ не выше +450 б. п. (по DM YTP ~28,71%)
👉Срок обращения: 3 г.
👉Дюрация: ~1,6 г.
👉Номинал: 1 000 р.
👉Объем: индикативный
👉Амортизация: -
👉Оферта: 09.11.2026
👉Call-опцион: 09.11.2026
👉Организатор: ГПБ
👉Для неквал. инвесторов: нет

ПАО "Кокс" (Кемерово) - материнская компания промышленно-металлургического холдинга, занимающегося производством металлургического кокса. В ПМХ входят угольный разрез "Участок Коксовый" и шахта "Бутовская" (прекратила угледобычу), предприятия по выпуску железной руды ("Комбинат КМАруда") и чугуна ("Тулачермет" (TYMT)), а также АО "Полема" (производитель изделий из хрома, молибдена, вольфрама, металлических порошков и композиционных материалов).

После повышения КС до 21% начался процесс увеличения премий при предложении новых флоатеров. Еще недавно нефинансовые эмитенты с рейтингом близким к A могли разместиться со спредом +300-350 б. п. Полагаю, что облигации Кокс-001P-01 будут интересны с премией не ниже +400 б. п. к КС.